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美元指数网:美国通过鼓励德日为经济增长做贡献来帮助自己

美元指数网2019年9月9日讯——抱怨免费货币的危险的人们不应该回头看得太远,去发现并理解最近的“原罪”。

要点

· 美国正面临额外货币和财政刺激措施的约束性约束,只剩下经济和金融危机管理工具。

· 德国和日本(在较小程度上)在促进增长的交通、信息技术、生命科学和社会福利等基础设施项目上有大量的公共和公私伙伴关系投资空间

· 通过敦促德国和日本为全球经济增长和西方世界秩序的稳定做出贡献,美国可以帮助自己,也可以帮助世界其他国家。

这一切都与美联储的过度信贷创造和银行监管的过失有关。这导致了划时代的金融危机和大萧条。美元指数网:美国通过鼓励德日为经济增长做贡献来帮助自己  为了防止美国经济出现系统性失灵,政府竭尽全力地提供流动性,也就是所谓的美联储向银行借入的准备金,最终在2008年11月达到了令人震惊的7000亿美元。

如果你想知道这次危机的恐慌程度和规模,你可以将这个天文数字与2007年6月和7月银行向美联储借款2.4亿美元的月平均值进行比较。

如此大规模的货币创造意味着美联储的资产负债表一直在跳跃式扩张。2015年,美联储的货币基础超过4万亿美元,银行体系充斥着2.7万亿美元的超额准备金,银行可以放贷。

同样,在危机前相对正常的时期,货币基础在每月平均8,200亿美元左右波动,银行的超额准备金大致稳定在15亿美元左右。

十二年过去了,美国还没有脱离险境。截至8月28日,美联储的货币基础再次向3.3万亿美元扩张,据报道,银行可放贷的资金为1.4万亿美元。

这表明,美联储“正常化”信贷状况的进程已经停止,并出现逆转,明显地向零利率靠拢。

日本是另一个例子,想要通过大规模的信贷一段时间内,提振经济。委婉地说,结果相当温和。在过去的五年里,年均GDP增长率为1%,7月份的通货膨胀率为0.6%,远低于2%的官方目标。

然而,日本今年上半年的国内生产总值(GDP)数据有望预示一场亟需的结构性变革。事实上,这是一个罕见的情况,净出口削减了0.25%的经济增长,留下国内需求的增长推动经济年增长1%。

这一切都意味着,仅凭日本的货币政策,无法实现稳定而持续的周期性好转。政府在信息技术基础设施、生命科学、社会福利和其他迎合老龄化社会的领域的投资将有所帮助。相对较小的2.5%预算赤字就可以实现这一目标,而更稳定、更强劲的增长可能有助于减少日本庞大的公共债务。

欧盟经济本质上是一个德国故事,德国实施不明智的财政紧缩政策,迫使欧洲央行(ecb)采取激进的货币宽松政策,来拯救欧洲大陆分崩离析的经济和金融体系。

目前情况依然如此,因为德国拒绝支持其经济,而法国、意大利和西班牙,作为欧元区GDP的一半,则断然要求它们继续巩固预算,降低公共债务。

走出这种困境的方法非常简单,而且完全可行:德国预算盈余占GDP的2.3%,有足够的空间对其停滞不前的国内需求进行有意义的刺激。这将使欧元区其他国家和欧盟受益于就业、需求和产出的增长,并将放松对其他欧洲经济体增长的预算限制。

德国不会让步,欧央行不得不以更多的负利率收拾残局。

美国没有空间也不需要额外的货币和财政刺激。美国只剩下经济和金融危机管理工具。

但德国和日本(在较小程度上)在促进增长的交通、信息技术、生命科学和社会福利等基础设施项目上有大量的公共和公私伙伴关系投资空间。

美元指数网:美国通过鼓励德日为经济增长做贡献来帮助自己:等您坐沙发呢!

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