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期货黄金直播损失高达99%!濒临破产的美企公司债“买不得”

期货黄金直播损失高达99%!濒临破产的美企公司债“买不得”

债权人总算开端觉悟:他们手中的债券或许会一文不值!

疫情之下,美国请求破产的企业数量激增,许多放贷方总算开端意识到,他们的债权几乎毫无价值。

按照以往多年的惯例,破产企业的无担保债权人能够收回40%的借款,而现在,哪怕能收回1%都值得庆幸。

比如说美国知名男装零售商Men's Wearhouse于8月份向法院请求了破产保护,该公司的债券交易价格本月都在1美元以下。

美国老牌百货公司JC Penney Co.破产拍卖时,它每1美元的债款仅值0.125美分。美国奢侈品零售商Neiman Marcus Group Inc 1美元的债款价值为3美分。(1美元=100美分)

巴克莱分析师杰里米·希尔(Jeremy Hill)标明:

美联储长期以来保持较宽松的货币政策环境,有利于危险较高的公司以较少的担保借债,偏好高收益的债权人乐于购买高危险债券。现在经济陷入困境,这样高危险出资的危害正在显现。

巴克莱的研究标明,本年最便宜的企业债券拍卖价格中位数为1美元兑3.5美分,创下历史新低,而且远低于2005年至2019年的1美元兑23.4美分。这反映出出资者的对请求破产公司远景的进一步忧虑。

巴克莱标明,在未来的破产案件中,无担保公司债持有人遭受的丢失或许还会更大。别的,持有信贷违约掉期(CDS)的出资者面对的丢失或许更大。

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Arena Investors的创始人Dan Zwirn标明:

我们会看到公司逐步陷入困境,这仅仅时间问题,只会有更多的下行空间。

更糟糕的是,此前还有很多高杠杆借款交易是契约式的,这意味着既没有典当,也没有限制借款公司将其债款在法庭外进行清算的条款,这些出资者的权益更加得不到保障。

FTI Consulting高级董事总经理Sanjeev Khemlani标明:

一纸条约一般意味着,如果这张纸被烧了,债权人就什么都没有了。

Khemlani主张,出资者陷入困境时,应该及早与借款人进行接洽,确保他们处于契约规定的还款条件下。

此外,疫情之下,很多公司为了现金流不开裂寻求额定融资,甚至会开出优于此前借款方的借款条件,使得此前那些借款方的债权变成劣后求偿权。陷入困境的公司还有或许经过这种方法进行资产转移。尽管过后监管和司法部门能够介入,但出资者仍或许遭受巨额丢失。

依据美国债权法,有担保债款的求偿权优于无担保债款,优于契约式债款。巴克莱标明,目前美国高收益债券市场上近20%的债款现已以某种方法取得担保,而2000年该比例仅为6%。

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