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「道指黄金分割」受降息预期推动,股市的反弹似乎不太合理

自5月初以来困扰市场的所有问题——不存在的中国贸易协议谈判、收益率曲线反转、经济放缓、墨西哥关税——只有一个问题消失了,但股市继续大幅上涨,标准普尔500指数(S&P 500)只比历史高点高2%左右。

「道指黄金分割」受降息预期推动,股市的反弹似乎不太合理

道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)周二较纪录高点下跌约3%,得益于周一大幅上涨,此前美国和墨西哥达成了一项避免关税的协议。道指黄金分割策略师表示,受降息预期的推动,股市从5月的动荡中迅速反弹似乎有些不理性。

Sevens报告的创始人汤姆•艾赛(Tom Essaye)表示:“市场变得非常悲观,然后突然间,我们听到美联储(Fed)的鸽派言论,没有对墨西哥征收关税,这基本上导致了市场的紧缩。”“这次反弹没有得到根本支持。相反,我们看到的是一群人改变了主意,现在他们在追逐股市走高。”

美国联邦储备理事会(美联储,Fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)上周表示,美联储将"采取适当行动维持经济扩张",这令交易商押注美联储将大幅降息。芝加哥商品交易所(CME)基于联邦基金期货的美联储观察工具(FedWatch)显示,道指黄金分割交易员预计7月份降息的可能性接近70%,今年三次降息的可能性约为60%。

"如果美联储从现在到明年1月降息三次,美国经济将走向衰退," Essaye称。

市场还押注美国和中国之间将达成一项贸易决议,尽管缺乏明确的迹象。本月晚些时候,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平将在20国集团峰会上举行重要会议。

E-Trade Capital首席投资官Mike Loewengart称,"市场情绪似乎是双方都有动力,中国在支撑经济方面可能面临比美国更严峻的挑战。"“我们与中国的纠纷或许仍是笼罩在市场上空的最大一块乌云。这个问题不会消失。”

特朗普周一警告说,如果中国国家主席习近平不出席这次会议,那么更多的中国关税将立即生效。两国都对彼此价值数十亿美元的商品征收关税,同时威胁要损害彼此的贸易。

股市上涨的同时,经济数据也较为疲弱,其中包括5月份就业增长大幅放缓,这进一步推低了降息预期。

“这不是直觉。我们看到经济数据趋缓正在转化为更强劲的市场环境,这实际上是反常的。”他说:“这些天的乐观情绪很大程度上是因为人们希望美联储会降息。这种预期是由温和的经济数据支撑的。”

与此同时,债券市场出现了一个警告信号,暗示衰退可能即将来临。10年期美国国债的收益率目前低于3个月期国债的收益率,这是所谓收益率曲线的一部分。反向收益率曲线一直是美联储关注的一个可靠的衰退信号。

尽管股市本月大幅反弹,但芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index)仍相对较高。周二,该指数在16点左右,与5月份第一轮抛售开始时的水平大致相当。

他说:“我们看到的市场现在不知道该怎么想。因此,我们的股市正在下跌,现在我们正在疯狂追逐。这似乎有点荒谬,我们如此接近所有的时间高”。

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